红利股,也就是股息率比较高的股票,是这几年证券市场上的热点。由于大盘震荡调整,多数股票走势较差,相比之下,红利股价格波动小、分红收益相对确定的优势就体现出来了,吸引了不少投资者的关注。这种状况在今年达到高潮,“低波高息”股票成为众多股民的首选题材。
但近期红利股走势出现变化。以中证红利指数为例,2024年5月下旬其曾经上行到5806点,创出2015年6月以来新高之后开始下行,2个月后触及5023点,其间跌幅接近14%。这一态势,令不少投资者感到疑惑:红利股还能买吗?
股票投资一般有两种风格。一种是投资成长股,分享公司高速发展的成果。对投资股票的市盈率、市净率有较高的容忍度,在分配时也更看重送股与转增,而不太看重股息率。前几年对新能源、半导体、人工智能、生物医药等板块的投资,就是这一风格的体现。另一种风格是投资红利股,重点投资经营稳定、盈利良好的企业,虽然它们的成长性不一定很好,但股息率相对较高,是稳健的投资标的。
以往市场活跃,大量资金参与到成长股的投资中,红利股受到冷落,导致部分高股息率的银行股处于破净状态。近2年随着市场格局的变化,投资者开始关注上市公司的现金分红能力,监管部门也一再鼓励上市公司提高现金分红水平,从而使得价值投资在市场上得到了更多的认同。未来这两种投资风格将会长期共存,投资者可以根据自身的风险偏好以及市场格局的演变来选择,作相应的动态调整。
现在红利股出现较为明显的下跌,投资者该如何看待?其实从投资的角度来分析,这里存在两个误区。
一个误区认为红利股价格比较低,安全性高,可以放心买。其实,对于高股息率公司,股价的持续上涨是最大的风险。因为股息率是股息与股价之比,股价越高,股息率就越低。如果投资者把超过5%的股息率作为超高股息率,3%~5%作为高股息率,随着红利股股价上涨,一些超高股息率股票变成了高股息率股票,而一些高股息率的股票则逐渐丧失了股息率方面的优势。只要市场稍有波动,这类红利股的价格就难以稳定,出现调整也就在所难免。投资红利股是不适合盲目追高的,特别是在股息率因为股价上涨而下行的情况下,尤为如此。
另外一个误区是,红利股都有业绩做保证,在选择上只要看股息率就可以了。当然,股息率高的股票,通常业绩都比较好,投资具有较高的安全边际。但是,如果只看股息率是不够的,投资红利股是中长期行为,股息率是否稳定就需要研究。另外有些红利股是归属采掘等行业的,景气度容易变化,如果行业总体处于下行趋势,即便当年公司分红很慷慨,未来如何也很难说。近期红利股中来自煤炭板块的股票调整比较多,就有这方面的原因。显然,投资红利股,也是要区分具体板块与品种的。
时下,A股市场仍然较为低迷,成交萎缩、走势疲软。受制于大环境,在短期内摆脱这个局面也不现实。但各项推动实体经济发展、活跃资本市场的措施正在推出,局面有望逐渐得到改善。近期央行分别下调了逆回购与LPR利率,给出了明确的利率走势方向。相对低利率环境的形成与确认,对红利股投资是明显利好,因为这样会压低市场利率水平,抬高红利股的价值。因此,在经过调整之后,相信红利股会重返上升通道。投资者在操作中如果能够避免以上提到的误区,应该会有不错的收益。
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